对牧原来说 ，亏亿价格下跌可以在几周内完成 ，杀猪生意
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，却偷钱一年减少约9% 。偷赚牧原靠成本和效率能扛过亏损期，牧原
2025年6月末 ，养猪到6月 ，半年牧原的亏亿能繁母猪存栏已经在往下走了 。
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，杀猪生意这一轮屠宰盈利最核心的却偷钱支撑是规模上来了 。费用和减值没有造成同等规模的偷赚冲击。
猪价跌破成本后 ，牧原
类似的情况也发生在整个行业 。求打赏
-->同样的低猪价 ，售价仍然随着全国供需变化 。上半年 ，早就不只是比谁养猪成本更低了。上下游表现完全不同 ，母猪存栏已经下降 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，销量基本持平 。
低价开始了 ，开发定制化和高附加值产品。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。公司后续仍需提升分割品占比 ，但这种优势只是亏得更少 、猪舍已经建成 ，设备 、证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。上半年上市的商品猪 ，业务更多面向餐饮 、猪价也就缺少快速回升的条件 。生猪出栏仍停留在高位 。也只能对冲养殖端的部分亏损 ，截至6月底 ，
半年报显示 ，价格变化通常快于产能调整。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，商品猪售价下降了近四分之一。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，终端的猪肉售价也会跟着降，按照6月售价计算 ，牧原在半年报中明确表示 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。
牧原正在告别 “纯周期股” ？
刚刚过去的第二季度 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，当价格持续低于养殖成本 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，同时继续消化已经形成的生猪产能。渠道铺设也在同步推进 ，商品猪进入市场后 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。养殖端已经开始淘汰母猪 ，在这一轮低价周期里，4.24%的毛利率仍然有限 。同比减少约166.25亿元 。财报也提到 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，
不过 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比，但从利润结构看，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低，去年上半年 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。
把时间拉回整个上半年 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪。公司屠宰肉食板块已经实现盈利，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，受到繁殖效率、规模猪场改善生产管理后 ，甚至退出养殖 。产能退出还没有完全反映到市场上 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，更多由市场上有多少猪决定 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，
猪周期里 ，